华泰证券:ai元宇宙等新应用推动计算芯片加速发展-凯发开户

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华泰证券:ai元宇宙等新应用推动计算芯片加速发展
2021.11.12 14:50 华泰证券 黄乐平,闫慧辰,姚逊宇

费城半导体指数上涨5.9%,3q业绩驱动指数创历史新高

过去一个月(10/11-11/10)sox上涨13.8%,其中计算( 28.2%)、设备( 14.3%)、模拟( 7.8%)总市值涨幅居前。该机构分析师看到:1)在ai,元宇宙等新应用推动下,数据中心用高计算芯片(hpc)呈现加速发展趋势;2)芯片缺货问题总体进入缓解周期,已从大面积缺货转为结构性缺货,“长短料”现象凸显;3)主要晶圆厂产能均保持满载,成熟工艺代工产能紧缺情况有望持续到2022年中以后;4)行业份额波动将成为下阶段半导体股价的驱动;5)全球先进工艺扩产需求仍然旺盛。中国半导体公司中,该机构分析师的推荐顺序是代工>设备>设计,看好中芯国际、华虹、华峰测控、寒武纪。

计算芯片板块总市值上涨28.2%,ai元宇宙等新应用推动hpc加速发展

过去一个月计算芯片板块总市值上涨28.2%,其中英伟达和amd分别上涨42.3%,33.1%,领跑全球半导体行业。除了强劲的3q21业绩增速(amd:54.0%yoy,英伟达预期:41.0-46.8%yoy)以外,通过今年的gtc等活动,英伟达从计算芯片提供商,向元宇宙和人工智能软件平台提供商拓展的举措,逐步得到市场认可也是重要原因之一。

设备板块上涨14.3%,全球先进工艺扩产及中国国产化需求仍然旺盛

过去一个月半导体设备板块整体市值在波动中呈上涨态势,全月涨幅达14.3%。据semi及seaj数据披露,9月北美和日本半导体设备出货金额达66.93亿美元(同比 45.46%,环比 11.73%),再次恢复增长。目前,晶圆代工、逻辑、存储需求仍保持强劲,将带动半导体设备销售持续旺盛,拉姆研究在此次业绩会中再次将wfe(晶圆设备制造支出)预期提升至850亿美金。该机构分析师认为虽然半导体行业景气度出现一定分化,行业整体不确定性或将增强,但该机构分析师看好半导体设备板块的抗周期属性,同时看好国内设备公司基于国产替代的长期投资机会。

模拟芯片“长短料”现象凸显,新增产能2h22/23年有望逐步释放

过去一个月全球模拟板块总市值上涨7.8%,当前模拟芯片库存仍处于历史低位,涨价仍在延续,瑞萨、意法也发布涨价通知,但可以看到已经从大面积缺货转为结构性缺货(以电源为主),“长短料”现象凸显,德州仪器、意法半导体、英飞凌(infineon)公布布局12寸产线,新增产能2h22/23年有望逐步释放。在手机、pc等需求相对疲软的背景下,tiq4指引低于市彭博一致预期,而汽车等需求旺盛驱动安森美业绩大超彭博预期。该机构分析师认为龙头厂商产能向汽车与工业市场倾斜,手机、pc等消费类客户不得不寻求替代方案,圣邦、矽力杰、艾为、南芯(未上市)等国内模拟芯片企业在消费类市场份额或将提升。

存储器板块总市值上涨2.0%,3q21业绩维持增长但4q21展望较弱

过去一个月全球存储器板块总市值上涨2.0%。3q21三星、sk海力士、西部数据及镁光收入利润均保持强劲增长,但4q指引均较弱。其中镁光/西部数据预计收入指引中位数环比下降8/4%,三星电子/海力士4q21彭博一致预期收入环比 3.2/7.7%,增速显著放缓。主流dram/nand现货价分别下跌8.0/1.4%,下游需求呈现分化,智能手机及部分pc需求较弱,服务器需求延续强势。该机构分析师预计dram/nand价格在短期内将保持疲软态势。

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