招商证券:半导体行业缺货涨价结构性缓解 把握细分成长性赛道-凯发开户

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招商证券:半导体行业缺货涨价结构性缓解 把握细分成长性赛道
2021.11.09 18:03 招商证券

10月半导体行情震荡调整且略有上涨。三季度以来下游需求有所分化,尤其手机/pc链相对疲软,产业链整体库存水位持续提升,存储及部分前期紧缺产品价格持续回落,整体芯片缺货结构性缓解。该机构分析师建议淡化周期性涨价动能,并把握卡位细分高景气下游如新能源车/服务器/iot等、以大客户为主今年涨价不多且未来能以量补价、具备份额提升和品类扩张动能、长线有较大进口替代空间的优质赛道。

基于该机构分析师的研究框架,半导体行业需求端出现结构性调整,如pc/手机下游需求疲弱,产业链库存水位上行,加上供给端晶圆产能持续释放,前期疫情影响的后道封测产能亦正在逐渐恢复,存储等主要半导体产品价格处于下行趋势,全球/中国半导体月度销售额同比增速在9月开始放缓,并在未来可能持续下行。

当前行业处于需求呈现分化、供需关系结构性缓解的状态,板块高估值一直在承压和消化,因缺货涨价享受业绩大幅增长弹性的细分板块周期性动能后续难以为继,该机构分析师建议把握卡位细分高景气下游、以大客户为主今年涨价不多且能以量补价、具备份额提升和品类扩张动能、长线有较大进口替代空间的优质赛道,包括:

1)下游应用领域广泛不受单一领域需求波动影响的平台型模拟公司圣邦股份、思瑞浦等,具有较强品类扩张能力的模拟芯片公司艾为电子等;

2)受益于国产替代趋势以及aiot下游高景气赛道的mcu/soc公司:兆易创新、瑞芯微、恒玄科技、晶晨股份等;

3)短期受下游手机景气度影响,长期具备稳固竞争力及产品线拓展能力的龙头设计公司:韦尔股份、卓胜微等;

4)布局光伏/工控/汽车等下游高景气应用领域的功率半导体公司士兰微、斯达半导、闻泰科技、新洁能等;

5)半导体行业扩产大周期以及国产替代背景下的设备和材料公司:北方华创、中微公司、沪硅产业、立昂微、华峰测控等;

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